东京证券交易所的股票市场结构将进行重大改革

自2019年5月以来，金融制度委员会日本资本市场专家组已对东京证券交易所（TSE）的市场结构进行了6次讨论和审议。上周五，专家研究小组发表了最终报告。

该报告概述了两项关键改革：重组为三个市场部门以及东证证券（TOPIX）全面改革。

根据改革方案1（重组为三个市场部分），这些部分将是主要市场、标准市场和成长市场。每家公司将能够为其上市选择最合适的市场部门。

• 主要市场

1. 本部门适用于市值高、自由流通量高、公司治理质量高的公司，这些公司致力于通过与投资者的建设性对话来提高公司价值。
2. 上市/退市标准将更加严格。
3. 将采用更高标准的公司治理准则。
4. 某些商业模式的公司（例如电子商务公司）即使在出现亏损的情况下，也可以在附加条件下在主要市场上市。
5. 目前在第一部分上市的公司可以在某些条件下选择在主要市场上市。

• 标准市场

1. 本部分适用于市值、流通股和公司治理标准水平的公司。
2. 公司治理准则的所有一般原则和补充原则都将适用。

• 成长市场

1. 本部分适用于具有较高增长潜力但风险较高的公司。
2. 将维持当前有关市值的上市标准，以便利获得风险资本。

第二项改革设想对TOPIX进行大修，即将TOPIX的构成与东京证券交易所的市场结构（即任何市场部分）脱钩，并选择更侧重于市场流动性的公司，同时确保与当前版本的TOPIX的连续性。