与只有单一报价的集中型市场不同，外汇市场没有一个固定的交易场所，它是分散的，你可以在任何地方进行外汇交易。外汇市场中某一货币在任何时间都没有单一的价格，货币的报价会因货币交易者不同而不同。
一.外汇市场的层级结构
外汇市场是分散的，但并非是无序的，外汇市场的参与者可以以不同层级的形式划分。
1.银行间外汇市场
外汇市场的最上部是银行间外汇市场，这一市场包含全世界最大的银行以及其他一些稍小规模的银行。这一市场中的参与者可以直接进行交易，也可以通过EBS或汤森路透进行电子交易。EBS和汤森路透有专门针对银行间交易的ECN系统，它们的交易份额基本上占国际外汇市场现货交易的七成。
所有的参与到银行间外汇市场的银行都可以看到各自所提供的利率，但是这并不意味着任何一方都能够以那些利率成交，主要还是取决于交易伙伴之间已经建立起来的信用关系，信用等级越高、银行间市场中名声越好，就越能够获得更优惠的利率以及更大规模的贷款。
2.对冲基金、企业、零售市场做市商以及零售ECN交易网络
由于这些机构和银行间市场并没有紧密的信用关系，所以他们一般是和商业银行进行交易。所以，它们的利率较银行间市场参与者略高。
二.外汇市场的主要参与者
1.大型银行
由于现货外汇市场的分散性，外汇汇率主要由世界上那些大型银行决定。这些大型银行基于货币的供求关系“制定”出买入/卖出差价。这些大型银行也就是我们常说的做市商。
我们将这些大型银行网络统称为银行间外汇市场，包括：巴克莱银行、瑞银、德意志以及花旗银行等。
2.大型商业企业
大型公司进入外汇交易市场主要是因为跨境投资业务的往来。例如，苹果公司必须将美元兑换成日元以从日本购进电子设备。由于大型商业公司交易外汇的规模相较银行间外汇交易小的多，所以这类的外汇交易通常都和商业银行进行。
在国际商业领域中，大型商业公司之间跨境并购也会涉及到大规模的货币兑换，也会造成汇率的波动。
3.中央银行和政府
政府的央行，比如英国央行、美联储、欧洲央行等，也会定期的参与到外汇市场中。其目的主要是为了进行国际贸易结算、管理外汇储备以及调节汇率等。
一方面，央行能通过利率来影响货币的币值；另一方面，当央行认为其货币价格被高估或被低估，它们也会在外汇市场中进行外汇的买卖，把汇率控制在一定的范围之内。
4.投机者
外汇投机者参与汇市的主要目的就是为了赚钱，这些投机者类型多样，规模不等。
随着互联网的兴起，一些在零售外汇经纪商可以为外汇散户提供交易账户。经纪商基本上出自两种形式，一种是零售做市商，另一种是电子通讯网络ECN。
拓展阅读：国际上主要的外汇市场
