越来越多监管机构对区块链代币是否属于证券表明了立场。
不到一个月前，美国证交会(SEC)和新加坡金融管理局(MAS)就如何将证券法应用于代币销售分别发布了指导意见，随后加拿大发出大致相似的警告，即代币可能属于证券。
8月24日,加拿大证券管理局(CSA)发布了46 – 307号关于加密货币发行的员工通知，阐述了加拿大证券法规将如何应用于加密货币发行。
此外，该通知有助于澄清哪些代币可被视作证券。
语气友善
与近期发布的美国证交会报告不同，加拿大发布的员工通知并没有专注于某一特定的强制措施或某个诈骗犯。
相反，该通知向那些打算通过代币出售筹集资金或创建加密货币投资基金的企业提供了一般性建议，并邀请这些企业与当地证券监管机构联系，讨论如何遵守加拿大证券法。
具体问题具体分析
与近期美国和新加坡关于代币销售的指导一样，加拿大的员工通知并没有说明所有的加密货币发行会自动构成证券交易，相反，应依据不同情形做出不同判断。
CSA指出，在某些情况下，代币可能被视为证券，适用于加拿大证券法，必须对加密货币发行进行独立评估，以确定它们是否属于法律管辖范围。
至关重要的是，CSA指出“在评估证券法是否适用时，相比形式，CSA更看重实质。”
证券法注意事项
通知中提到，加拿大证券法:
• 要求证券卖方提供招股说明书。
• 如果交易违反了证券法，则向投资者承担民事责任。
• 如果发行ICO/ ITO的公司是因商业目的交易证券，则需要注册。
其他注意事项
通知中还指出成立加密货币投资基金的金融科技公司应准备与加拿大监管机构讨论一系列问题，包括但不限于:
• 在基金投资者为零售投资者时，有可能需要全面披露招股说明书。
• 需要对基金进行代币交易的加密货币交易所进行尽职调查。
• 选择适当的注册类别，包括经销商、顾问和/或投资基金经理。
• 对基金中的加密货币和证券进行估值，以及选择一个或多个加密货币交易所。
• 加密货币的“托管”，包括要求相关托管人具有加密货币相关的专业知识。
总结
总体而言，该通知表明加密货币、加密货币发行、交易所和投资基金受制于加拿大证券法框架。
CSA暗示希望与代币领域内的企业进行合作和互动，避免出现监管问题，同时鼓励金融创新和发展。■
