（注：本文由LMAX交易所为汇讯网FXShell提供，仅代表其观点。）
虽然在这个高度复杂、分散度高和大多数属于OTC的外汇市场中,透明度的重要性已有广泛的共识,但是业界还是没有方法就实现这一目标。具体来说，外汇市场没有共同认可的指标来评估真实的交易成本、流动性质量和执行交易的确定性。
交易者常常在黑暗中摸索，被迫跟从不同流动性提供商不一致的标准、市场行为和评估方法。客户面对的是完全不透明或者是混乱矛盾的消息和基准。
透明度不仅仅意味着向客户提供难以消化的极大量多种信息披露，它应该是贯彻始终地以清晰、简洁和常见的指标来告知客户，并允许他们重夺其交易策略的控制权。达成这一点将需要建立健全的、共同商定的交易成本分析(TCA)指标来比较最后观望和实价流动性的差异，并且这些指标适用于所有客户群。
全球外汇行为准则虽然没有禁止“最后观望”，但将会更清晰地关注如何在公平和透明度方面对“最后观望”进行规定，以及如何就其引发的利益冲突进行管理。虽然现货外汇不在“欧盟金融工具市场法规”(MiFID II)的规管范围，但MIFID II确实提出了监测和报告规定要求交易平台和参与者更好地显示订单、什么时间收到订单、如何执行、要有更精细的时间记录 — 为监管者提供来自市场的可比较的数据。某种程度上这已经和全球外汇行为准则变成金融工具的市场行为规范。这有助为金融市场建立处理订单方式的标准，包括外汇市场。
LMAX交易所最近发布行业白皮书《交易成本分析与公平交易的执行—―外汇行业是否采用正确的指标来判断》正是针对透明度和市场行为规范的问题，为市场就交易成本分析这一领域详细提出业界共同认可的指标。
LMAX交易所认为有五项指标需要进行评估才能在外汇市场中进行有效的交易成本分析：
• 成交率：成功成交订单的比例
• 价格变动：滑点或价格优化中的对称性或非对称性
• 等待成交时间：自主延迟性的成本
• 市场影响：市场对特定交易的价格反应
• 点差：买价与卖价的价差
这些指标为所有市场参与者提供凝聚性强、完整、全面的信息，让他们可以在执行和流动性策略中作出明智的选择。 ■
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（责任编辑：仲敏中）
