（注：本文来自LMAX，以下观点不代表汇讯网立场）
第一版全球外汇行为准则于上月底公布，虽然获得不少大型金融机构支持，但是当中部分内容仍在争论中，特别是关于“最后观望”（Last Look）。
“最后观望”机制的问题近年无疑已成为业界热话，因为部分大型银行和券商相继被卷入其中。《外汇周》早前引述金融集体诉讼服务公司Battea指出，美国市场中针对滥用“最后观望”机制的诉讼赔偿金额将会达至10亿美元。
包括巴克莱银行在内的很多公司正卷入类似诉讼，牵涉最多外汇交易的是德银，其次还有摩根士丹利、瑞信、渣打和法兴。而年初被美国监管当局罚款700万美元并逐出美国市场的FXCM，也是被指滥用“最后观望”机制对客户进行各种不公平的舞弊行为，包括进行只对自己有利的重复报价和拒单。
简单说，“最后观望”机制就是允许交易商根据市场环境和自身利益进行拒单， 或者允许他们收集客户提交的订单信息，从而有可能让其进行交易前对冲甚至是超前交易。
最新成立的全球外汇委员会现在负责检讨准则内有关“最后观望”的规则17号。根据该规则，市场参与者不应在没有意图接受客户交易订单时收集交易信息，同时“通过客户交易要求收集信息的交易活动，包括任何对冲活动，有可能不符合良好的市场行为“。但是该规则始终没有明确禁止“最后观望”机制的使用，引起不少业内争议。
除了美国监管部门外，英国金融行为管理局(FCA)市场政策主管EdwinSchooling Latter去年也对“最后观望”进行警告。他说：“如果一间银行在客户订单背后进行外汇买卖，但之后却拒绝客户交易要求，看上去令人不安,好像由交易前对冲变成了超前交易”。
随着行为准则中多项规则都聚焦提高透明度，全球市场中越来越多资产管理公司都自行监察“最后观望”， 不再依靠外汇业界的自律。
LMAX交易所首席执行官David Mercer则表示：“解决最后观望问题是重建公众对外汇市场信任度的核心问题。我一直倡议业界禁止“最后观望”，对行为准则中没有将“最后观望”列为不法行为而感到失望。”
现在全球仍然有不少外汇同业在使用“最后观望”机制， 但是在提高市场透明度的全球共识下，“最后观望”将难免被淘汰的命运。问题是什么时候以及如何推行。通过全球外汇行为准则的不断完善，业界或会找出答案。■
(注：LMAX交易所（LMAX Exchange）是一家受英国FCA监管的外汇多边交易设施（MTF）科技公司)
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