作为全球外汇保证金交易量排名居前的国家，日本中央银行日前发布了英文版日本外汇保证金交易发展趋势报告。报告总结了日本外汇保证金发展概况，分别审视了其外汇保证金对外汇市场的影响、近来交易策略特点以及发展趋势。
外汇保证金交易，本质是一种杆杠交易。投资者在交易前根据外汇公司要求向其交付1%至10%保证金，就可进行10至100倍的交易额度，结算日期可以自行选择。其间，外汇公司在交易中抵消交易者的买卖订单后，将剩余头寸抛到金融机构进行交易。而这些在高级经纪商间进行结算的头寸直接影响着汇率。
2008年国际金融危机前，日本外汇保证金市场交易量一直相对平稳，直至2012年底，有了大幅的增长。数据到今年第一季度，其外汇保证金市场季度交易量已从2008年的200亿日元增长近十倍，达到近2000万亿日元。而实际交易的活跃账户则相对没有改变。根据日本金融期货协会（FFAJ）统计数据，日本外汇公司平均将客户订单中的40%抛至高级经纪商，该数量相当于日本即期外汇交易量的30%，对日本外汇市场的流动性影响可见一斑。
目前，日本外汇保证金交易策略的特点主要有两个，其一在短期市场波动造成的某种货币对的价格变化下，开展反向交易，在短期市场波动形成对某种货币的低谷（高峰）时，买进（卖出）该货币。其二则是做空日元、做多外国货币，针对高收益的新兴国家（如南非）和相对高收益的发达国家（如澳洲）的货币，无论市场波动如何，日本外汇保证金市场多进行净多头交易。
总结起来，日本外汇保证金市场近十年经历了戏剧性的变化。主要发展结点有两个，分别是2012年和2015年。2012年以来，美元/日元货币对波动飙升，市场份额逐渐增长，外汇交易量在波动中呈上升趋势。而2015年1月瑞郎黑天鹅事件，导致了大量的日本外汇公司账户失衡，由此日本金融厅（FSA）之后加强了公司风险管理的监管，降低了外汇公司最大杠杆。■
